与此同时，焦虑不安的1932年夏天见证了驴象之争。象党（共和）再次提名胡佛作为总统候选人，而驴党（民主）则推举纽约州州长小罗斯福。小罗斯福的职业生涯始于州参议员，后来在威尔逊手下担任海军部长秘书，正当他准备大展宏图时，1920年竞选副总统候选人却遭遇惨败，不久后又患上了小儿麻痹。但他以超凡的勇气和毅力，以病残之躯，驾驭着自己的生活。1928年，在朋友阿尔·史密斯的说服和帮助下，他重返政坛。小罗斯福曾给史密斯起了个有名的绰号“快乐勇士”，实际上这个绰号更适合他自己。
1930年，小罗斯福以绝对的优势连任纽约州州长。强有力的社会福利计划的提出，詹姆斯·A.法利和路易斯·麦克亨利·豪的辅佐，使他迅速成为驴党（民主）大会召开前最受欢迎的人物。他飞到芝加哥接受提名，这不仅打破了惯例，也让人们事先见识到了他的魅力和迅速行动力。但是，正如小罗斯福最欣赏的新闻记者——欧内斯特·K·林达利所言，“1932年的他并不是个广受欢迎的偶像。”他太过斯文，似乎无法在让人绝望的僵局中发出振奋人心的呐喊。众多选民还经常引用沃尔特·李普曼对他的经典描述：“不是人民的保护者，不是拥有特权的敌人……他只是没有任何任职资格，却又渴望当总统的，令人愉悦的人。”不过，人们很同情这位不知疲倦为何物的竞选者，有时他甚至一天演讲16次，但仍神采奕奕，面带微笑，自信满满。对于他真正品行如何，人们却很少关注。
在大萧条问题上，两党的执政纲领和竞选活动迥然不同。以湖佛为首的象党（共和）保守派强调大萧条的外部因素，而驴党（民主）和小罗斯福则归为内因。在解决方案上，双方也是各执己见。象党（共和）主张复兴是首要的，改革是次要的。驴党（民主）则与之相反，认为复兴固然重要，但改革势在必行。他们提出了一系列改革措施：设立养老保险和失业保险，控制产品过剩，联邦拨款救济失业者，以及与国外签订互惠贸易协定。此外，政府应承诺“撤出所有私营领域，但对公共工程和自然资源来说必不可少的领域之外”。
湖佛坚持着他的地方自助的信念，他相信，不论是复兴，还是救济，救济都是3个R中最紧迫的一个。如果联邦一直支持商业信用结构的话，那么这一切都会好转。他主张金本位货币制度，认为“美元会在全世界的每个柜台上流通”。另外，他还支持高关税，郑重警告说：“如果取消关税，那么无数城镇的街道便会杂草丛生，农场也会荒草遍野。”1932年夏秋之间，银行破产的速度在RFC的干预下有所减缓，黄金价格有所上涨，股市上涨，商业指数也上涨了一点点，象党（共和）人为此欢呼雀跃。但对普通百姓而言，瘪瘪的工资袋、等待救济的长长队伍，几乎看不到什么转机，人们迫切需要改变。大选前夕，湖佛总统向他的秘书承认：“我们的困难是，面前有600万失业者和1万名补助金示威者组成的反对大军。”
面对怨声载道的局势，小罗斯福的“失败不是美利坚人民的习惯”足以鼓舞人心。在乔治亚州的奥格尔索普大学演讲时，他说道，“试一试，如果失败了，那就坦率承认，换其他的方法再试。最重要的是，你得尝试做点什么。当满足需要的东西触手可及时，贫困的人们是不会袖手旁观的。”小罗斯福早期的演讲很少涉及具体的做法，但随着竞选的深入，方法越来越明确了，既有控股公司的改革，互惠关税协议，又有田纳西河与哥伦比亚河上的联邦发电厂，以及减少农业抵押贷款的负担和社会保障等等。
小罗斯福对旧金山联邦俱乐部说：“私人经济的力量就是……一种公共信用”，还引用远房叔叔老罗斯福以及上一任驴党（民主）总统威尔逊的进步主义理论——20世纪20年代为人所摒弃的理论。他试图让每个人安心，取悦他们，并得到认同。他主张“稳健货币”政策，却没有给出它的概念。他斥责胡佛政府的“不计后果、奢侈浪费”，导致政府开支在4年间增加了10亿美元。在时世艰难的时刻，小罗斯福挺身而出，愿意站出来，承担联邦政府越来越多的重负。
这次选举给政治生活带来了新的标签。早在1932年4月7日，小罗斯福用一句“处于经济金字塔底部的，被遗忘的人”凝聚了他对底层社会的关心。讽刺的是，这话源自直率的个人主义者、耶鲁大学经济学家威廉·格雷厄姆·萨姆纳，他否认“改变世界的荒唐努力”，认为多愁善感的改革家们所主张的“不适者生存”，实质上公开侮辱了勤奋和节俭。哥伦比亚大学的雷蒙德·莫利教授——小罗斯福智囊团最著名的一员，从中抽离“被遗忘的人”介绍给小罗斯福。后来，当选后的小罗斯福把美利坚人民的伟大目标定义为“更富足的生活”，自己的政治立场定义为“中间偏左”。
所有类似的短语都会被人们反复提起，其中最必不可少的就是“新政”。那是小罗斯福在接受提名时所做的承诺：“我向所有人保证，将给美利坚人民带来一次新政！”一段时间内，罗斯福和他的追随者不断赋予它新的内涵，这不禁让人联想起他的叔叔西奥多所提倡的“公平交易”，以及上任驴党（民主）总统威尔逊所主张的“新自由”。不论褒贬与否，它都迅速成为了那个时代最流行的政治标签。
在内华达州埃尔科市，湖佛发表了宣言结束了自己的竞选，他在宣言中说：“我们是一个进步的国家，我们希望国家继续前进。但是关于进步的方法，我们有严重的分歧。我始终认为，象党（共和）是我国历史上自亚伯拉罕·林肯时代以来最进步的政党。”他告诫选民，“不要相信花言巧语般的承诺，误入歧途”。小罗斯福在麦迪逊广场花园发表了最后的演说，他说：“下届政府一定不会代表部分美利坚人民，而是要代表全体美利坚人民。我们真正的敌人是饥饿、匮乏、贫穷、不安全感和恐惧。我们组织各种资源去抗击它！”
凭借除6个州外的所有选票，差16张不足2300万张的选票，小罗斯福当选为新一届美利坚总统，以他为首的驴党（民主）席卷了参众两院。身经百战的一份子威廉·艾伦·怀特，40多年来一直关注着变化的时局，他称这次压倒性的胜利为“美利坚人民的一种新生活姿态，是美利坚人民心底的最强音，希望新一届政府能在更大程度上为人类带来福祉。”
按照马修·路德维希为首的象党（共和）中立派与小罗斯福以及驴党（民主）达成的协议：无论是在国会、最高法院还是新一届联邦政府里，象党（共和）中立派掌控的席位跟权利不能受到任何“破坏”，这也是在终选投票中，马修·路德维希准许驴党（民主）借用环球通讯社的舆论优势来为小罗斯福总统宣传造势的条件之一，也是象党（共和）中立派在参众两院合计35名众参议员把选人票投给小罗斯福总统的缘由之一。
此外，在涉及到银行业改革时，美联银行及其控股金融公司不受到【新政】规制——至少不能受到完全监管，需要保留一部分“独立主权”，以此来维系空、海两军的军费开支。
事实上，当小罗斯福总统得知了美联银行就是支撑空、海两军在秘密开发新的军备项目的“幕后金主”——这一个堪称“可怖”的劲爆内幕后，也差点当场丧失了表情管理能力，同时也让小罗斯福总统意识到了美联银行不是纯粹的银行，而是一个融合了军、政、经三界实权派的“怪物”——这不是简单版的【军工复合体】，而是一个完全体的【利益集团】。
且不说这一个【利益集团】是否能妨碍【新政】的执行——不阻碍【新政】通过就已经算是大吉大利了，然而，小罗斯福总统没得选择，只因他或主动或被动地成为了其中一员。
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1933年3月4日，星期六。