陈默很快压下心中的波动，脸上重新恢复平静。
“斗音迟早会进入电商。”
他没有否认。
“短视频天然适合商品展示。当用户规模达到一定程度，只依靠广告变现，既浪费流量，也会让商业模式过于单一。”
“我投资拼夕夕，确实考虑过未来的电商布局。”
黄峥没有因为他的坦诚放松下来。
“斗音掌握流量入口，拼夕夕负责商品和交易。”
“短期看起来是合作，时间久了，拼夕夕会越来越依赖斗音。”
“一旦大部分用户都来自同一个入口，我们就会失去独立发展的能力。”
陈默看着他。
“所以你宁愿少拿钱，也不愿意接受流量绑定。”
“流量可以买，控制权丢了很难再拿回来。”
黄峥回答得十分干脆。
“拼夕夕可以与斗音合作，也可以为斗音的用户提供商品。”
“但拼夕夕必须拥有自己的品牌、用户关系和商家体系。”
“如果最后只成为斗音里的一个购物频道，这家公司能走多远，取决于斗音愿意给多少流量。”
“那不是我想做的拼夕夕。”
会议室里安静下来。
星辰产业投资部的几名负责人没有插话。
他们此前准备的方案里，确实包含更深层次的业务协同。
只要拼夕夕接受，斗音未来便可以用内容为商品导流，再通过拼夕夕完成交易和履约。
星辰科技不需要从头搭建电商平台，拼夕夕也能获得巨量用户。
陈默原本还考虑过，等斗音电商业务成熟以后，进一步提高持股比例，甚至将两套体系逐渐整合。
黄峥显然察觉到了这种可能。
“我可以放弃排他条款。”
陈默说道。
“拼夕夕可以继续使用微信关系链，也可以接受企鹅、其他互联网公司和投资机构的资源。”
“斗音不会要求拼夕夕交出商家资料，更不会干涉平台独立运营。”
黄峥问道：“以后斗音自己做电商呢？”
“各凭本事。”
陈默回答。
“斗音可以搭建自己的交易体系，拼夕夕也可以从其他平台购买流量。”
“合作有效，双方继续。”
“如果有一天利益不再一致，按照合同终止合作。”
黄峥盯着他看了几秒。
“你不担心亲手培养出一个竞争对手？”
“互联网公司之间，很少存在永远的盟友。”
陈默说道。
“拼夕夕即使不接受星辰科技的投资，也会从其他机构拿到钱。”
“与其假装未来没有竞争，不如趁现在还有共同利益，把市场一起做大。”
“更何况，拼夕夕发展得越好，星辰科技得到的回报越高。”
黄峥点了点头，脸上第一次露出笑意。
“陈总比我预想中更加直接。”
“你也比我预想中更警惕。”
陈默将投资方案翻到业务合作部分。
“这里可以重新修改，星辰科技只保留董事席位、优先认购权和正常的投资保护条款。”
黄峥重新拿起方案。
“百分之二十还是太多。”
“那是另一个问题。”
陈默笑了笑。
“我可以保证拼夕夕的独立，但不会因此降低星辰科技对这家公司的判断。”
“正因为你不愿意成为斗音的附属，我才更想拿到这百分之二十。”
黄峥抬头看向他。
两人的目光在会议桌上短暂交汇。
一个想提前握住未来电商市场的重要筹码。
另一个则从创业第一天开始，便在防备任何可能吞掉自己的巨头。
这场谈判，直到此刻才真正进入核心。
黄峥没有立刻回应。
他低头重新翻看投资方案。
六千万元现金。
投后三亿元估值。
星辰科技持股百分之二十，拥有一个董事席位和后续优先认购权。
创始团队继续负责公司经营。
没有业绩对赌，没有强制回购，也没有限制拼夕夕接受其他互联网公司的投资。
单从条款来看，星辰科技给出的条件已经足够宽松。
真正让他犹豫的，始终是百分之二十的股权。
“投后三亿元，星辰科技出资四千五百万元，占股百分之十五。”
黄峥给出新的方案。
“流量与业务合作另外签署协议。”
陈默轻轻摇头。
“资金可以增加，比例不能降低。”
“你可以按照四亿元投后估值计算。”
“星辰科技出资八千万元，仍然拿百分之二十。”
会议室里的几名投资经理同时抬起头。
从三亿元提高到四亿元，已经是非常明显的估值让步。
拼夕夕九月才刚刚上线。
即便用户和订单增长迅速，平台目前仍处于亏损状态，供应链、售后和风控体系都没有真正建立起来。
另外几家机构给出的估值，最高也没有超过三亿元。
黄峥同样没有想到，陈默会直接加价两千万元。
“陈总就这么看好我？”
陈默没有回应。
一分钟的沉默后，黄峥终于松口。
“百分之二十可以谈。不过，创始团队必须保留表决控制权。”
“正常经营决策不受星辰科技干涉。”
“可以。”
“星辰科技只委派一名董事。”
“关联交易、核心资产转让、大额增发和实际控制人变更，需要董事会特别批准。”
“其他经营事项，由创始团队决定。”
黄峥继续说道：“斗音与拼夕夕的合作不能排他。”
“没问题。”
“用户数据和商家数据归拼夕夕所有。”
“双方合作产生的数据，按照具体业务划分权限。”
“星辰科技不能因为股东身份直接调用。”
“写进协议。”
陈默回答得十分干脆。
黄峥提出的条款都在合理范围内。
他需要的是拼夕夕未来的价值，以及斗音电商能够获得的战略协同。
如果为了眼前的控制权破坏创始团队，反而会毁掉这笔投资。
双方律师开始逐项记录。
半小时后。
黄峥再次翻完修改后的方案。
“还有最后一个问题。”
“你说。”
“星辰科技能够给出多少流量支持？”
“第一年，斗音提供价值一亿元的广告与内容资源。”
陈默说道。
“其中三千万元作为战略合作额度，拼夕夕不需要支付。”
“剩余部分按照同类客户最低价格结算。”
“具体投放由双方团队共同测试。”
“如果获客和转化效果不理想，拼夕夕可以随时停止。”
八千万元现金。
三千万元免费流量资源。
还有斗音的数据、风控和内容能力。
星辰科技实际付出的代价，已经远高于普通财务投资人。
黄峥伸出手。
“百分之二十，合作愉快。”
陈默握住他的手。
“合作愉快。”
随后星辰产业投资部与拼夕夕团队随即开始整理正式意向书。
星辰科技出资八千万元。
拼夕夕投后估值四亿元。
星辰科技获得百分之二十股权与一个董事席位。
创始团队继续掌握经营和表决控制权。
正式交割将在财务、法务和业务尽调结束以后完成。
……
会议室大门重新打开时，已经接近傍晚。
苏清颜四人刚刚结束对运营部门的参观。
几人手里的笔记本写满了数据口径和商品分类。
苏清颜记录得最多的，是客服区里不断出现的用户投诉。
课堂报告里简单列出的一行“履约与售后风险”，落到现实中，是一条条等待处理的订单，以及屏幕另一端真正付过钱的消费者。
看见陈默与黄峥一起走出会议室，唐思楠忍不住迎了上去。
“谈完了？”
“初步确定。”