货币政策在一个国家和另一个国家，在一个时期和在另一个时期，它传导的有效性是不一样的，中央银行制定的是一些大的政策，但是它要通过商业银行，通过金融机构，通过企业，反映到整体经济中去，这种传导是否顺畅，是影响货币政策效果的重要因素。
——周小川
（中国人民银行行长，曾多次应邀到北京大学做学术报告）
中央银行与货币发行
中央银行的产生是有其深厚的的历史经济背景的。18世纪初，西方国家开始了工业革命，社会生产力的快速发展和商品经济的迅速扩大，促使货币经营业越来越普遍，而且日益有利可图，由此产生了对货币财富进行控制的欲望。
而资本主义经济自身的固有矛盾必然导致连续不断的经济危机。面对当时状况，资产阶级政府开始从货币制度上寻找原因，企图通过发行银行券来控制、避免和挽救频繁的经济危机。另一方面。资本主义产业革命促使生产力空前提高，生产力的提高又促使资本主义银行信用业蓬勃发展。主要表现在一是银行经营机构不断增加；二是银行业逐步走向联合、集中和垄断。
清代有没有中央银行呢？1897年5月27日成立的中国通商银行，清政府授予其发行纸币特权。1904年3月14日清政府开始计议设立大清户部银行，1905年8月在北京成立户部银行，制定章程32条，授予户部银行铸造货币、代理国库、发行纸币之特权。这是中国最早的中央银行，发行的纸币实为银两兑换券。1908年户部银行改名大清银行，发行的纸币同户部银行相差无几。清末钱庄、银钱店、官银局都发行纸币，有银两票、银元票、钱票等三种。都以当时银价定值，缴纳钱粮赋税均可通用，谁家发行由谁家负责兑现。既未规定发行限额，也未建立发行准备制度。1909年6月清政府颁布《兑换纸币则例19条》明确规定纸币发行权属于清政府，一切发行兑换事务统归大清银行办理，所有官商钱行号，一概不准擅自发行纸币。
所以我们可以看到中央银行的一个特征：货币发行垄断权。那么中央银行是怎样发行货币，怎样维持币值稳定的，人民币的发行程序又是怎样的呢？
钞票是大家再熟悉不过的东西，但您是否知道它们的来历？随意拿几张人民币，您会发现它们上面都印着“中国人民银行”的字样。世界上的其他许多地方也是如此：欧元钞票上印着“欧洲中央银行”，日元钞票上印着“日本银行”。钞票由中央银行独家印制和发行，这在许多国家都是如此。为什么会这样呢？
其实并不是一开始就由中央银行垄断发行货币的权力的。300多年前，流通中的钞票是由一些商业银行发行的，称之为银行券。这是一种信用货币，如果发钞银行倒闭了，它发行的钞票就变成一张废纸，买不来任何东西。这种情况的弊症是显而易见的。19世纪的美国，有1600多家银行竞相发行钞票，一时间竟有3万多种钞票进入市场流通。市场十分混乱，很多钞票根本就无法兑现，在无形中劫掠了平民百姓的财富。混乱的货币秩序让许多国家吃了苦头，他们意识到，需要由一家银行垄断货币的发行。于是，许多国家纷纷通过法令将发行货币的特权集中到本国的一家银行，而这家银行在运行的过程中逐渐担负起了实施货币政策的功能。
在早期，许多国家成立中央银行的初衷却是为政府筹款，帮助政府理财，这使中央银行在一开始就与政府建立了十分密切的联系。再加上发行货币的垄断性特权，这一家银行的实力和信誉就远远超过了同时代的其他银行。于是开始承担起监督管理银行系统，保证经济稳健运行的职责，针对经济发展中的问题，它利用手中的工具调控国家的经济。至此，中央银行由此逐渐演变形成。
中央银行是一国最高的货币金融管理机构，在各国金融体系中居于主导地位。中央银行的主要业务有：货币发行、集中存款准备金、贷款、再贴现、证券、黄金占款和外汇占款、为商业银行和其他金融机构办理资金的划拨清算和资金转移的业务等。现代中央银行的鼻祖是英格兰银行，它使中央银行成为一种普遍的制度，是从1920年开始的。布鲁塞尔国际经济会议决定，凡未成立中央银行的国家，应尽快成立，以稳定国际金融，消除混乱局面。
中央银行发行一国货币，币值的稳定与否是一国经济是否健康的一个重要指标。如果一国货币在升值的话，就说明该国的经济好了。如果大家都认可你都来要你的货币的时候，你的货币就会升值；如果大家都不相信你，都去抛出你的货币，当然你的货币就要贬值。所以货币标志着一个国家的经济实力，它是一种信心的象征，人们愿意要这种货币是因为它的足值和稳定。如果市场上的货币太多，物价自然就会上涨。
那么，如何防范中央银行滥发纸币呢？各国的货币发行制度因国情不同而内容各异，最核心的是设置发行准备金原则的区别。发行准备金一般分为两种。一种是现金准备，包括有十足货币价值的金银条块、金银币和可直接用于对国外进行货币清算的外汇结存。另一种是保证准备（又称信用担保），即以政府债券、财政短期库券、短期商业票据及其他有高度变现能力的资产作为发行担保。从历史上看，货币发行准备金制度有过五种基本类型：
十足现金准备制又称单纯准备制，即发行的兑换券、银行券要有十足的现金准备，发行的纸质货币面值要同金银等现金的价值等值，实际上这种纸质货币只是金属货币的直接代用品，只是为了便于流通。这种制度仅在金属货币时代适用。
部分准备制又称部分信用发行制、发行额直接限定制、最高保证准备制。部分准备制最先在英国出现，其要点是由国家规定银行券信用发行的最高限额，超过部分须有百分之百的现金准备，随着发行权的集中，这种限额可以在一定限度内增加。
发行额间接限制制包括：证券托存制，即以国家有价证券作为发行保证，在这种制度下，国家公债是银行券发行的保证，如1863年美国的《国民银行条例》；伸缩限制制，即国家规定信用发行限额，经政府批准的超额发行须缴纳一定的发行税，1875年德国曾采用此制。
比例准备制，即规定纸币发行额须有一定比例的现金准备，如1913年美国的《联邦储备法》。
最高限额发行制又称法定最高限额发行制，即以法律规定或调整银行券发行的最高限额，实际发行额和现金准备比率由中央银行掌握。法国自1870年起采用这一制度。
中央银行通过以上发行准备金制度的实行，就可以在最大程度上保证无法滥发纸币，进而维持币值的稳定。
中央银行的独立性
中央银行制度已经成为人类社会的基本经济制度之一。但在其演变发展过程的不同时期以及同一时期的不同国家，中央银行体制却存在明显的差异。从历史的角度来看，中央银行体制的总体变化趋势反映了其制度变迁的规律性；从国别的角度来看，中央银行体制的差异则反映了各国的经济、政治和文化特色，也是各国基本经济制度差异的一个重要方面。
很多西方国家的中央银行法都明确赋予中央银行以法定职责，或赋予中央银行在制定或执行货币政策方面享有相当的独立性。如西德联邦银行法中规定，“德意志联邦银行为了完成本身使命，必须支持政府的一般经济政策，在执行本法授予的权势，不受政府指示的干涉”。联邦银行的权力是非常广泛的。在贴现、准备金政策、公开市场政策等方面，联邦银行都可以独立地作出决定；日本银行法中，曾多次提到日本银行要受主管大臣的监督。并规定，“主管大臣认为日本银行在完成任务上有特殊必要时，可以命令日本银行办理必要业务或变更条款或其他必要事项”。这些规定与前述日本银行的隶属