【原文】
阳乖序乱，阴以待逆1。暴戾恣睢2，其势自毙，顺以动，《豫》，豫以顺动3。
【注释】
1阳乖序乱，阴以待逆：敌方众叛亲离，混乱一团，我方应静观以待其发生大的变乱。阳、阴，指敌我双方两种势力；乖，分崩离析；逆，混乱、暴乱。
2暴戾恣睢：穷凶极恶。
3顺以动，《豫》，豫以顺动：语出《易经》中的豫卦。“豫，刚应而志行，顺以动，豫。豫顺以动，故天地如之，而况建侯行师乎？”豫是喜悦的意思。这句话的意思是说：阴阳相应，天地之间也能任你纵横，何况建诸侯国、出兵打仗呢？这些目的一定能达到。以欣喜的心情，静观敌方发生有利于我方的变动，以便顺势而制之。
【译文】
当敌人内部产生争斗、秩序混乱时，我方应静观待其发生变乱。敌人穷凶极恶，自相仇杀，必然自取灭亡。顺应时势而行动，就能像《豫》卦所说的那样，要达到令人喜悦的目的，必须顺应时势行动，不宜操之过急。
【前人批语】
乖气浮张，逼则受击1，退而远之，则乱自起。昔袁尚、袁熙奔辽东，尚有数千骑2。初，辽东太守公孙康3，恃远不服。及曹操破乌丸4，或说操遂征之，尚兄弟可擒也。
操曰：“吾方使康斩送尚、熙首来，不烦兵矣！”九月，操引兵自柳城还5，康即斩尚、熙，传其首。诸将问其故，操曰：“彼素畏尚等，吾急之，则并力；缓之，则相图6。其势然也。”
或曰：此兵书火攻之道也。按：兵书《火攻篇》7，前段言火攻之法，后段言慎动之理，与融岸观火之意，亦相吻合。
【批语注释】
1乖气浮张，逼则受击：敌人内讧的情势出现时，如果去逼迫它，就会遭到它的还击。乖气，即敌方分崩离析的情势、氛围。
2袁尚、袁熙：三国时袁绍的儿子。袁绍死后，他的一个儿子袁谭在南皮城被曹操杀害，袁尚、袁熙被魏将焦触、张南攻打，逃奔到辽西的乌丸那里，乌丸被打败后又逃到公孙康那里，后被公孙康用计抓获，斩首。
3公孙康：三国时公孙度的儿子。因斩袁氏兄弟有功，被曹操拜为左将军。
4乌丸：即乌桓，汉末曹操灭乌丸，其遗族后迁那河，也就是后来的嫩江北部一带，自称“乌丸国”。
5柳城：位于后来的辽宁凌海西北面。
6急之，则并力；缓之，则相图：逼得太急，敌人就会联合起来，一致对外；慢慢耐心等待，敌人以为没有外敌，就会内部相互倾轧。
7《火攻篇》：《孙子兵法》篇目之一。该篇论述了火攻的种类、方法，以及将帅慎重用兵的道理。篇中说，贤明的君主和优良的将领，没有利益可图的时候不采取行动，没有收获的计谋不轻易采用，敌人没有遭遇危险，不急于与他作战；明智的君王对于用兵要十分谨慎，良将对用兵要十分警惕，这是保证国家和军队安全的策略。
【批语译文】
敌人自相倾轧的势头出现时，不要急于去逼迫他，逼迫他你就会受到反击。如果退避得远远的，敌人就会自己出现内乱。三国时期的袁尚、袁熙两兄弟逃到辽东去时，还有几千骑兵。开始，辽东太守公孙康凭着自己离曹操很远，不肯服从曹操。后来曹操攻破乌桓，有人劝说曹操立刻乘胜去征讨公孙康，擒捉袁氏兄弟。
曹操说：“我会让公孙康乖乖地把袁氏两兄弟的头送来，不用劳烦我们动兵啊！”9月，曹操带兵从柳城回来，公孙康果然砍了二袁的头送来了。诸将问曹操，这是怎么回事。曹操说：“公孙康向来害怕袁氏二兄弟，我如果急于去攻打公孙康，他们就会联合起来对付我；我放松一下，他们就会自相残杀。这是必然的情势。”
有人说，这是《孙子兵法火攻篇》的原理。兵书《火攻篇》前段讲火攻的方法，后段讲用兵要十分谨慎，这和隔岸观火计，意思是相吻合的。
【计名由来】
本计名最初见于唐代僧人乾康的诗“隔岸红尘忙似火，当轩青嶂冷如冰。”而其思想，则早见于《战国策燕二》鹬蚌相争、渔翁得利的故事：蚌张开壳晒太阳时，长嘴鸟去啄它的肉，被蚌夹住了嘴，互相争持不下，结果被渔翁一起捉住了。
此计的特点是：以静观变，随变而动，使敌人内部自相残杀、自相削弱。当着两股敌对势力相争时，既不援助，也不鲁莽干涉，静观其变化，直到事情发展到有利于自己的地步才相机行动，及时出击，坐收渔利。