茶颜B轮融资过会的消息是沈静宜放出去的。
她选了一个周四的上午，通过财经媒体的对口记者发了一篇通稿，篇幅很短，核心信息只有一段话——
“茶颜餐饮管理有限公司完成B轮融资，投后估值七十亿元人民币，由波雨资本领投，泽源资本、兴远投资跟投。
资金将用于供应链扩建和华东直营门店布局。”
通稿发出去之后四十八小时，陈恪的办公室电话几乎没有断过。
沈静宜接了两天，把所有采访邀约全部挡了回去。
但她挡不住朋友圈和微信群里的转发。
通稿发出去当天下午，投资圈几个主要群里几乎同时炸了，
截图和评论交替滚动，有人算时间线，有人算倍数，有人算自己错过了什么。
第二天上午，陈恪坐在办公室里，面前放着一台平板，屏幕上是一档财经频道的早间节目回放。
画面里一个穿深灰色西装的主持人坐在演播室里，旁边坐着一位特约评论员，画面下方打着字幕——
“茶饮赛道出现首个七十亿独角兽。”
主持人的声音从平板扬声器里传出来，语速不急不缓，
但每一个字都带着一个财经节目主持人惯有的那种“我现在要说的这件事很重要”的腔调：
“茶颜餐饮管理有限公司，成立时间满打满算到今天还不到一年，
从青县一家店起步，目前门店总数四百多家。
B轮融资投后估值七十亿，领投方是波雨资本。
这个速度，在消费赛道里不算最快，但放在茶饮行业，这是目前公开可查的最高估值。
林老师，您怎么看？”
评论员是一个四十多岁的男人，戴着一副细框眼镜，面前的桌上摊着一张纸，纸上大概写着几个关键词。
他开口的节奏比主持人慢一些，像是习惯在说话之前先把答案在脑子里过一遍：
“我先说两个数字。茶颜A轮融资是去年，投后估值二十亿。
现在B轮，七十亿。是之前三点五倍。
如果我没有记错的话，从A轮到B轮之间，茶颜没有进行过任何一轮过桥融资或者可转债。
换句话说，这个估值跳升是靠业务本身撑起来的。”
“那跟同赛道其他品牌比呢？”
“没法比。”评论员说，
“茉沏正在筹备最新一轮融资，目前没有对外披露估值，云沫对外报的是十亿左右，柒夏更低。
茶颜的七十亿，是公开可查的最高值。
而且你要注意一个细节——茶颜的融资额和释放比例对应的投前估值大约是六十三亿，
也就是说投资人对这家公司的判断已经超过了六七十亿这个线。
这意味着什么？
意味着头部机构认为茶颜在未来三到五年内，
有机会成为茶饮赛道里第一个跑出来的平台级公司。”
镜头切回主持人：“那这个七十亿出来后，赛道会怎么走？”
评论员的身体微微前倾，像要开始讲重点了：
“一定会变。而且变化会很快。
之前茶饮赛道虽然热，但大家的打法还是有差别的——
有人贴钱抢加盟商，有人做品牌声量，有人压供应链。
但七十亿这个数字出来之后，它传达了一个信号：
资本愿意为茶饮赛道的龙头位置买单。”
“那我问一个更直接的问题——这个赛道现在会不会太拥挤了？”
“会。而且已经非常拥挤了。”
评论员往椅背上靠了一下，语气比刚才更松弛，像在说一件他觉得不太乐观但必须讲的事：
“我给你画一个图。
头部品牌——茶颜、茉沏、云沫——
有实力在做全国布局，资金雄厚，融资能力强，能撑得起跨省供应链和全国的品牌投放。
第二梯队，像柒夏、青禾这种，资金中等，目标是做区域品牌，区域内集中火力打透，不做全国铺开。
第三梯队，小一些的，资金少，只深耕一个城市，把单城模型跑通，能活多久活多久。”
“这个结构其实在任何行业里都正常。”
“正常，但不健康。因为僧多粥少。
加盟商的总量是有限的，优质的点位更是有限的。
全国适合开店的核心商圈有多少？有数的。加盟商的资金总量有多少？也是有数的。
现在大量的资金涌进来，把门店数往上推，但市场端的消费增长跟不上门店的增长速度。”
他顿了顿。
“换句话说，供给已经快要超过需求了。
只不过现在所有人都在抢位置、抢加盟商，没人注意到这件事。
等第一批补贴用完的时候，大家会发现自己手里的店越开越多，但单店流水在往下走。
到那时候，倒下的就不是一两家店了，是一整批。”
主持人的表情微微收紧了一点：
“也就是说，现在这个赛道其实存在隐患？”
“隐患一直都在。七十亿只是把这个赛道的光芒放大到所有人眼前了，让更多人拿着钱冲进来。
但从商业逻辑来看，一个一年之内门店从零到四百家的行业，供给和需求之间必然存在错配。
只不过现在大家都在跑，没空回头看自己跑了多远。”
节目画面切到了下一段，演播室里的两个人开始讨论另一家公司的年报。
陈恪按了暂停，屏幕定格在评论员那张微微倾斜的脸上。
然后他把平板翻过去，靠在椅背上。
外面有人敲门。
沈静宜推门进来，手里拿着手机，屏幕上是几个未接来电的截图。
“七个电话。三家财经媒体、两家投行、两个投资人。都是看了新闻之后打来的。”
“回了几个？”
“回了媒体的，统一口径——暂不接受采访。
投行和投资人的我先压着，等波雨那边交割完成之后再考虑对接。”
“嗯。”
沈静宜没有立刻走。她站在门口，看着陈恪：
“七十亿这件事，比我想象的传播得广。”
“意料之中。”
“那下一步怎么办？”
陈恪把平板翻回来，屏幕上是那个评论员定格的脸。他看了两秒，说了一句：
“供给过剩这件事，你之前有没有想过？”
沈静宜停了一下：
“想过。但这个行业里现在没有人说，因为说出来会影响信心。”
“高管群里是提一下。要让大家心里要有数。”
“行。”
沈静宜走出去之后，陈恪把平板上的回放关掉，打开了赵娟早上发来的一份表格。
表格上是过去一周的加盟咨询量——比融资消息出来前涨了两倍多，但咨询的内容跟之前不太一样了。
之前问的是“加盟费多少、回本周期多久”，现在问的是“你们七十亿了，政策会不会变”。
他看完表格，没有回复，把手机屏幕按灭。
外面的走廊里传来有人走路的脚步声，急促而轻——大概是林小禾小跑去品控部。
供给过剩的问题，总有一天会被所有人看到。
但茶颜的工厂会先建好，而且提前做好了准备。